金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎ亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁o)符合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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