全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新(xīn)调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末的美(měi)股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度的(de)美(měi)股(gǔ)持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的(de)持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音个股，但(dàn)是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)减持(chí)的标的相对较多，除(chú)去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持(chí)股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音)持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减(jiǎn)持(chí)了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了(le)其特别看好的(de)黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示(shì)，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货币市场中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债(zhài)券市(shì)场和利(lì)率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出(chū)水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其(qí)他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求(qiú)压(yā)力(lì)，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在(zài)实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的(de)负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带来(lái)一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提振经济(jì)和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金未来实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本(běn)和(hé)许多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和地区(qū)处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风(fēng)险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政(zhè两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ng)策(cè)指引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符(fú)合我们对(duì)当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美(měi)国经济尚未出(chū)现严(yán)重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联(lián)储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策(cè)，银(yín)行业(yè)就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上(shàng)周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可(kě)以(yǐ)评估(gū)形势再做(zuò)出决策。

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