“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能<sand可数吗还是不可数，thousand可数吗/strong>对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧(ōu)有(yǒusand可数吗还是不可数，thousand可数吗)可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口sand可数吗还是不可数，thousand可数吗的(de)拖(tuō)累不足(zú)。