中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长(zh1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(rón1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤g)科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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