周一的(de)股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)被资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板(bǎn)、中证1绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金(jīn)出(chū)现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额(é)接近(jìn)5亿元(yuán)，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及(jí)资(zī)金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到了资金(jīn)的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不(bù)及(jí)预期，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)回(huí)调带动(dòng)大(dà)盘(pán)指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估(gū)，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本(běn)面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多p>

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构(gòu)评(píng)价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超预(yù)期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年(nián)同期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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