AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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