近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(ch改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁uán)播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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