衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退谢霆锋资产有百亿吗风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后谢霆锋资产有百亿吗，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的(de)下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月(y谢霆锋资产有百亿吗uè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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