随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(duì)应持(chí)有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗这一非常宏(hóng)大(dà)的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带(dài)来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原(yuán)理告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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