分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规(guī)模(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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