5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减少(单反可以带上飞机吗shǎo)负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从单反可以带上飞机吗管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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