本周，沪(hù)综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是(shì)受中(zhōng)概(gài)股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的(de)风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上(shàng)市指(zhǐ)数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指数(shù)和恒生(shēng)指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分(fēn)别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国(guó)金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情(qíng)绪(xù)上升，国际资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首(shǒu)季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美(měi)联储利(lì)率观(guān)测器最新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节(jié)性调(diào)整）为(wèi)21亿等于多少万0.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大(dà)降幅(fú)，且是连(lián)续第四个月收缩。美(měi)联储加息(xī)导致(zhì)金(jīn)融(róng)资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市(shì)场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和(hé)银行股价周(zhōu)三盘(pán)中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市(shì)值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部(bù)分(fēn)龙头(tóu)股招行(xíng)等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色(sè)估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行(xíng)业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中(zhōng)的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而沪(hù)深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企估值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典型个股是(shì)，当(dāng)前总(zǒng)市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的(de)中国(guó)移动，流通(tōng)小盘(pán)+次新+绩优(yōu)概念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财(cái)富记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票(piào)的(de)涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的(de)年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年(nián)的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外(wài)，其(qí)余年份皆飘红。截至周1亿等于多少万四(sì)，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低(dī)。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数，电气(qì)设备板(bǎn)块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在万亿元之上，市场人(rén)气(qì)并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌(diē)空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1亿等于多少万