“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公(gōng)布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市(shì)场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连(lián)续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非农就业(yè)报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业(yè)率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在(zài)失业(yè)率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推(tuī)作用(yòng)缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地，美(měi)债收(shōu)益率风(fēng)险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会(huì)进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是额(é)外减产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国(guó)家还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景(jǐng)的(de)恶(è)化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决(jué)心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基(jī)辅(fǔ)提(tí)供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国不认为北(běi)约应该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内(nèi)的其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预(yù)期推动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回落至(zhì)一(yī)周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的(de)压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不力(lì)，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持(chí)偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云(yún)南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的(de)天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本(běn)身的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目(mù)前(qián)全年国产(chǎn)全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格(gé)有可(kě)能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能(néng)驱(qū)动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎn柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹g)加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但(dàn)由于季(jì)节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高(gāo)级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订单(dān)缺(quē)货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库存(cún)持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏(piān)慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车(chē)半导体短(duǎn)缺(quē)影响，柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对(duì)国内现货(huò)端构成压(yā)力。内(nèi)需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还需继(jì)续关(guān)注天气端(duān)是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)。（有删减）

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