分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(q萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌ián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌bì)市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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