衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只(zhǐ)属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美(měi)联(lián)储作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前(qián)国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需(xū)求，风险资(zī)产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及女生有感觉了是怎么样的呢(jí)欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)女生有感觉了是怎么样的呢体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡(pō)的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后市(shì)走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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