4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初(chū)结束(shù)了内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　<其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音img alt="内外价差倒挂局面终结！棉企挺价(jià)出(chū)货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)近两年(nián)来(lái)最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱(shā)线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结果推(tuī)算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为(wèi)支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量(liàng)的影(yǐng)响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉(mián)短(duǎn其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在(zài)升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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