昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判(pà稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字n)代表格雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后(hòu)，三大(dà)美股(gǔ)指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银行(xíng)业危(wēi)机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态(tài)发(fā)展(zhǎn)的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收(shōu)益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速(sù)远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的(de)跌(diē)势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌(diē)，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡(xī)和(hé)伦(lún)铝都(dōu)涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六(liù)点(diǎn)，有最(zuì)新消息(xī)称，美国白(bái)宫谈(tán)判代表已抵达(dá)会(huì)场，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和(hé)党人将于(yú)北(běi)京时(shí)间今天上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债(zhài)务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜(bài)登推(tuī)动的(de)增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部(bù)财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔出(chū)席名为“货币(bì)政策(cè)观点(diǎn)”的(de)小组讨论(lùn)。市(shì)场关注(zhù)他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字(nuò)，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于(yú)支持6月(yuè)会(huì)议暂不加(jiā)息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味(wèi)着美(měi)联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成(chéng)的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就能成(chéng)功打压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧(jǐn)货币(bì)政(zhèng)策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及(jí)近期(qī)银(yín)行业(yè)压(yā)力(lì)导致(zhì)的(de)信贷收紧程度等多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能力(lì)观察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的(de)演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也(yě)强调季度经济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的程度(dù)也都(dōu)存在不确定性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着(zhe)历(lì)史(shǐ)性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧(jǐn)多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业(yè)危机(jī)后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期(qī)货持续(xù)走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货继(jì)续(xù)深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货(huò)研(yán)究所(suǒ)负(fù)责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需结构预期转弱(ruò)；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为(wèi)空(kōng)头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认(rèn)为(wèi)，各自(zì)的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增(zēng)加，库(kù)存(cún)依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下(xià)游的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货(huò)松(sōng)动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备(bèi)货(huò)情(qíng)绪(xù)出现一定的谨慎或者(zhě)恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构(gòu)看，浙(zhè)商期(qī)货分析(xī)师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量(liàng)新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加(jiā)作用下持(chí)续(xù)走(zǒu)低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落(luò)地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结构在(zài)9月会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这一(yī)点从9月合约(yuē)的(de)深贴(tiē)水可以(yǐ)得到验(yàn)证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这一点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌幅和现货(huò)向(xiàng)期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差(chà)上(shàng)可(kě)以(yǐ)得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期(qī)市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下旬玻(bō)璃价格(gé)在去(qù)库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退预期、国(guó)内经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃(lí)正是空头配(pèi)置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现货(huò)价格短期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价(jià)格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修(xiū)仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰动(dòng)，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要(yào)等待(dài)的则是中下(xià)游的(de)备货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗，二(èr)是对未来的(de)需求是(shì)否存在旺季的预期。短期(qī)来(lái)看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求(qiú)存在缺(quē)口(kǒu)的(de)情形下，7月订单是(shì)否(fǒu)依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上(shàng)有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可(kě)以关(guān)注两个指标：一是基差不再是以(yǐ)现货下跌(diē)方式(shì)来修复；二(èr)是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴(xīng)能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大(dà)力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判断(duàn)是否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注(zhù)下游(yóu)深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若(ruò)后期地产施(shī)工(gōng)端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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