财(cái)联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近(jìn)两个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这个(gè)问(wèn)题的(de)市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期(qī)的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的(de)持(chí)有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时(shí)在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策(cè)委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端p>

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见的金(jīn)融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期的作护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(zuò)用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在(zài)这个地区是否发(fā)生了(le)信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实(shí)际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年(nián)2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端