在(zài)华尔街经济学家和央行官(guān)员争论美(měi)国经济(jì)是否以及(jí)何时会(huì)陷入(rù)衰退之际，大型(x河北保定技校排名，保定技校前十名íng)基金(jīn)经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资(zī)金(jīn)从银(yín)行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资(zī)公用事业和基本(běn)消费品等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防(fáng)御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于(yú)只做多(duō)的基金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一(yī)立场表(biǎo)明(míng)，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极的(de)抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观(guān)情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明(míng)，专(zhuān)业人士持(chí)续看(kàn)空股市。在美国银(yín)行(xíng)4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离(lí)时(shí)，只做多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成(chéng)了鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立场。德(dé)意志银行(xíng)称，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至(zhì)一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一(yī)部(bù)分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时(shí)买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可持续的。由(yóu)于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点的尝(cháng)试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金(jīn)的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基(jī)金改变(biàn)路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好于(yú)预期的(de)经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不足(zú)以让美国企(qǐ)业重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出现“河北保定技校排名，保定技校前十名温和(hé)衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)，过(guò)早地(dì)为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可(kě)能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行(xíng)业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性股票(piào)才(cái)开始大放(fàng)异彩(cǎi)，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位通常会在(zài)下行(xíng)周期结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行(xíng)的(de)经济学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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