一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监(jiāg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗n)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组合配(pèi)置中的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清(qīng)晰的(de)认(rèn)知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量(liàng)的(de)学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明(míng跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗g)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受到市(shì)场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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