5月12日(rì)晚间，江(jiāng)铃汽车公(gōng)告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的(de)江铃(líng)重(zhòng)型汽车有限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让交易终止，而此前约定(dìng)的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江铃重汽是江(jiāng)铃汽车(chē)在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原计(jì)划在重(zhòng)卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了包(bāo)袱。江铃重汽在(zài)8年间亏损额度超过(guò)20亿元。而且江铃汽车此前为(wèi)转让铺路，还曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交(jiāo)易终止(zhǐ)，也(yě)意味着江铃(líng)汽车(chē)前后耗了(le)两年的“瘦身”行(xíng)动依旧(jiù)以失败告终。

　　审批未在约定时(shí)间完成

　　这(zhè)笔交易要追溯(sù)到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披露，拟以不低于(yú)7.64亿元的价格，通(tōng)过山西省产权(quán)交(jiāo)易市场公开挂(guà)牌方式，出售全资(zī)子公甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的司江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求(qiú)：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生(shēng)产销售重型卡车超过(guò)12万辆(liàng)；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年(nián)经审计合并(bìng)报表净利(lì)润(rùn)率(lǜ)超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓。上述股权挂牌公告期于2021年(nián)8月9日期限届满，交(jiāo)易(yì)股权出(chū)售征集到(dào)一名意向受让(ràng)方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡(kǎ)车(chē)成了(le)接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃卡(kǎ)车(chē)也按照相(xiāng)关(guān)交易规则支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经协商(shāng)一(yī)致，就出售交(jiāo)易股(gǔ)权签署了《关于江铃(líng)重型汽车有限(xiàn)公司(sī)100％股权的股权转让协议》，确定就目标(biāo)股权支付的基(jī)准(zhǔn)价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告称，该(gāi)笔交易需要获得国资(zī)管理有(yǒu)权单位的批准，但由(yóu)于交易(yì)所需的政府审批事项(xiàng)未(wèi)能在约定(dìng)的时间内(nèi)完成，项目双方经(jīng)协(xié)商一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后耗时长达2年之久，但最终仍以(yǐ)失(shī)败(bài)告终。需要提(tí)及(jí)的是，江铃(líng)重(zhòng)汽命运颇为坎(kǎn)坷(kě)，此次(cì)交易已经是其(qí)历史上第(dì)三次转手。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃(líng)重汽(qì)前(qián)身是山西省(shěng)汽车(chē)工业(yè)集团。作为(wèi)一家老牌(pái)国(guó)营(yíng)企业，该公司主要组装生产重型卡车与货车，但由于经(jīng)营不善陷入发展困境(jìng)，在(zài)2007年第(dì)一次被重组。中(zhōng)国兵器装备集团(tuán)及中国长安汽车集团有限(xiàn)公司(sī)，将太(tài)原重汽重组为(wèi)太原长(zhǎng)安重汽，作(zuò)为长(zhǎng)安汽车进(jìn)入重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘活。太(tài)原(yuán)重(zhòng)汽(qì)2011年的亏损已达(dá)1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量为439辆。到2012年第一季度，太(tài)原(yuán)重汽(qì)的净资产仅为甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的(wèi)2.5亿元，已难以实现(xiàn)正常(cháng)运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车(chē)却对太原(yuán)重(zhòng)汽产生了(le)兴趣，该公(gōng)司在2012年(nián)7月以不超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手中接手太原长安(ān)重(zhòng)汽(qì)的全部股权，并于2013年1月(yuè)将其更(gèng)名为江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初，江铃汽车进入重(zhòng)卡领域的意图是实现商(shāng)用车全覆盖。2013年，江铃汽车(chē)曾表(biǎo)示，最终将建成年(nián)产10万辆(liàng)重型载货车(chē)、10万台发动机的大型(xíng)重卡企业，达(dá)产(chǎn)后主营业务将超过200亿(yì)元。

　　但江铃由于对重卡市场和(hé)客户洞察不(bù)足(zú)，经营状况并不尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃(líng)重(zhòng)卡的销量(liàng)分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一(yī)汽解放等头部企业的单月(yuè)销量，就(jiù)已超过(guò)江(jiāng)铃重汽几年的销量总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车(chē)不再披露有关江铃重卡的销量数据(jù)。

　　销量严重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江铃汽(qì)车2020年财(cái)报数(shù)据显示，截至2020年12月31日，江铃(líng)汽车(chē)重型(xíng)汽车(chē)相关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年(nián)，江铃重汽仍然呈现亏损状态(tài)，1月净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江(jiāng)铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽(qì)停止了所(suǒ)有(yǒu)的产销(xiāo)工作(zuò)。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽车(chē)还对江铃重汽进行(xíng)了11.42亿(yì)元的现金增(zēng)资。这(zhè)一举动的(de)主要(yào)目的是降低江(jiāng)铃重汽的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)率，便于吸(xī)引(yǐn)外部投资进入(rù)，利于江铃重汽进行业(yè)务重组。

　　“地(dì)主家”也没余粮

　　实际(jì)上(shàng)，江(jiāng)铃汽车自身近年(nián)来日子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间(jiān)，江(jiāng)铃汽(qì)车分(fēn)别实现营收330.96亿(yì)元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其实(shí)现归母净利(lì)润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈(yíng)利状况尚(shàng)可。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年这两年(nián)间(jiān)，江铃汽车收到的政府扶持资(zī)金就达到5.16亿元和(hé)9.07亿元，这几乎(hū)撑起了(le)其当(dāng)年的净(jìng)利(lì)润。而(ér)扣除非经常性损(sǔn)益后，江(jiāng)铃汽车在这两年(nián)的扣(kòu)非归(guī)母净利润分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两(liǎng)年现金流(liú)状(zhuàng)况(kuàng)也不(bù)佳。在2020年，其经营活动现金流净额(é)还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至(zhì)17.6亿元，而到了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一季度(dù)，这一科目仍(réng)未回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一(yī)季度，江铃汽(qì)车(chē)营收为(wèi)75.26亿元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利(lì)润仅为1.83亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接(jiē)盘告吹(chuī)，江(jiāng)铃重(zhòng)汽这一“包(bāo)袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车(chē)此次也表示，江铃(líng)重汽已暂停生产和销售，当前主要开(kāi)支为员工薪(xīn)酬和(hé)设备维护等费用。“未(wèi)来公司仍将继续(xù)积极推进江铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽车方面(miàn)称。

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