金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(d一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次iǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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