“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为3025是哪里的区号，025是哪里的区号查询6.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(b025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷(xiàn)入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)025是哪里的区号，025是哪里的区号查询商品贸(mào)易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还(hái)较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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