今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持(chí)续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多(duō)公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后(h一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十òu)，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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