“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚trong>如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主要(yào)来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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