北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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