国内“五一”假(jiǎ)期来(lái)了，但海外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在美国(guó)多项重(zhòng)要经济数据出炉后，美联(lián)储也将召开5月议息会议(yì)，市场普遍预期将(jiāng)继续加息25BP。在利好利(lì)空消息(xī)交织下，节后市场走势将如何演(yǎn)绎？

愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析　　美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行股价(jià)已累计(jì)下跌90％以上

　　截至(zhì)周(zhōu)五(wǔ)收盘，美国第一共和银(yín)行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一(yī)度腰斩，且多(duō)次(cì)触发(fā)停牌，原因是达(dá)成(chéng)救助协议以维持该银行运营(yíng)的(de)希(xī)望在变(biàn)得渺茫。该(gāi)股今年已下跌(diē)90％以上。消息人(rén)士称，该银(yín)行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第(dì)一(yī)共和银行公布(bù)其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银(yín)行股价在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目(mù)前包括来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政(zhèng)部和(hé)美(měi)联储(chǔ)的官员(yuán)正在与(yǔ)其他银(yín)行进行协调会议，为第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围加强银行规管

　　在(zài)当地时间4月28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储(chǔ)承认(rèn)，对于上(shàng)月硅谷银(yín)行(xíng)的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美联(lián)储的审查督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为，银(yín)行业(yè)审查员未能采取有力行动(dòng)解决硅谷银(yín)行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，审查员未(wèi)能充(chōng)分认识到，随(suí)着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么(me)不(bù)堪一(yī)击。他(tā)们的确发现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措施，保证该行(xíng)足(zú)够迅速地(dì)解决问(wèn)题(tí)。

　　报(bào)告中，巴尔总结(jié)硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有四(sì)大成(chéng)因，其中三点都和美联(lián)储监管不力有关。他(tā)说，美联储监管者的错误部分(fēn)源于，特朗(lǎng)普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放(fàng)松了对(duì)中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转变(biàn)似乎导致联(lián)储的监管(guǎn)变得(dé)更宽松(sōng)。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低(dī)标(biāo)准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式不够自(zì)信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行(xíng)业审查员(yuán)已经确定了硅谷(gǔ)银行(xíng)存(cún)在导致其倒闭(bì)的一大问题——利率(lǜ)相关风险，但美联储自身(shēn)的流(liú)程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监(jiān)管(guǎn)机构的(de)公(gōng)开审查报(bào)告或警告，数量是其他银行的三倍。报告称，随着硅(guī)谷银行壮大(dà)，近些年美联(lián)储(chǔ)忽(hū)视了范围更广的问题，比如该行(xíng)多(duō)年(nián)来一直突破内部风险限制，其(qí)采用的流动性指(zhǐ)标(biāo)却(què)显示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露(lù)，美(měi)联(lián)储将(jiāng)重(zhòng)新审查，适用于资产超过千亿美元银行的(de)一系列(liè)规定，包括压力测(cè)试和流(liú)动性(xìng)要(yào)求，将重新(xīn)评估(gū)，怎样监(jiān)督和监管(guǎn)一(yī)家银行对利率流动性(xìng)风险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大(dà)范(fàn)围的(de)银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万(wàn)美元联邦保险上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本(běn)要求更(gèng)好地(dì)匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗(àn)示，对(duì)资本(běn)规划和(hé)风险管理不(bù)足的公(gōng)司，美联储可能增(zēng)加资(zī)本或流动性的要求，或者限制股票(piào)回(huí)购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达(dá)州(zhōu)和佛(fú)罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间4月28日的(de)声明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准(zhǔn)内华达州重大灾难声明，他(tā)下(xià)令为(wèi)3月8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于(yú)27日晚批(pī)准佛罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在成(chéng)本分(fēn)担的(de)基础上提供给州政府(fǔ)和(hé)符合条(tiáo)件(jiàn)的地方(fāng)政(zhèng)府以及某(mǒu)些(xiē)私人非(fēi)营(yíng)利(lì)组织，用于受灾(zāi)害(hài)影响地(dì)区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等(děng)五(wǔ)国(guó)就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原则性(xìng)协议

　　据(jù)央视新闻(wén)消息(xī)，当地时(shí)间28日，欧盟委(wěi)员(yuán)会执行副主席(xí)东(dōng)布罗夫斯基斯对(duì)外(wài)宣布，欧委会已(yǐ)与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则(zé)性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌克兰(lán)农民的担忧(yōu)。具体措(cuò)施(shī)包括推动波兰、斯洛伐克(kè)、保加(jiā)利亚等(děng)国撤(chè)回针对乌农产品的单边(biān)措(cuò)施。从欧(ōu)盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品实施保障措施。为5个受(shòu)影响(xiǎng)的成员(yuán)国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽(zǐ)油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰(lán)农产品通过欧(ōu)盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示，美(měi)国3月核心PCE物(wù)价(jià)指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数环比上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场(chǎng)预期及前(qián)值持平(píng)。

　　据悉，剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀指标之一。此次公布的数据(jù)再度(dù)印证了美(měi)国(guó)通胀的居高不下(xià)，这加大了美联储5月(yuè)再次加息的可能性。报(bào)告公布后，美国短期利率期货小幅下(xià)跌(diē)，反(fǎn)映(yìng)出5月份(fèn)加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部(bù)公布的一(yī)季度美国宏观经济(jì)数据显示，美(měi)国一(yī)季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及(jí)市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显(xiǎn)著放缓。而(ér)同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环(huán)比初值升至(zhì)4.9％，超(chāo)出(chū)市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金(jīn)属分析(xī)师张(zhāng)晨向期货日报记者表示，上述数(shù)据(jù)显示出美(měi)国经济放缓但(dàn)通胀水平(píng)依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增(zēng)速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出(chū)现明(míng)显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美国经济(jì)虽有放缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场(chǎng)对于美国经济衰(shuāi)退的忧虑(lǜ)，再加上(shàng)目前欧(ōu)美(měi)银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不(bù)稳定叠(dié)加经济景气下(xià)滑，一定程度(dù)上(shàng)削弱了美(měi)联储货币政(zhèng)策(cè)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)，同时增加了下半(bàn)年美联储降息(xī)的预(yù)期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映核心个人消费支(zhī)出在(zài)内(nèi)的一季(jì)度(dù)PCE通(tōng)胀数(shù)据持(chí)续上升，再加上周五(wǔ)晚间公布(bù)的3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强(qiáng)，因此美联储5月份加息(xī)基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多(duō)影响的(de)是年(nián)中美联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期(qī)货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前(qián)美(měi)联(lián)储货币政策面临抑制通(tōng)胀(zhàng)以及(jí)宏观(guān)审慎两难(nán)的(de)抉择。随着此(cǐ)前(qián)银行业(yè)危机的爆发(fā)以及一季度经(jīng)济(jì)的回落，美国当前经(jīng)济的(de)脆弱性以及下行压力已(yǐ)经持续增(zēng)加，但是一(yī)季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预(yù)期。

　　“对于(yú)美联储来说(shuō)，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美(měi)联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记(jì)者会上鲍威尔表态或(huò)将更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来(lái)加息的(de)态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此次(cì)会议并无最(zuì)新点阵图(tú)和经(jīng)济展望(wàng)公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威尔的会后发言(yán)两方面。其中，在(zài)决议声明方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞(cí)调整变化情(qíng)况，特别是(shì)能否出(chū)现(xiàn)“停止加(jiā)息”相关暗示(shì)。而在会后的(de)新闻(wén)发布会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前景(jǐng)、后续(xù)货(huò)币政策以及银行业危(wēi)机引发的信贷收缩(suō)等方面的观点论述(shù)。特别是如(rú)果出(chū)现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽(gē)派暗示(shì)，则无(wú)论对(duì)于(yú)商(shāng)品市场还(hái)是权(quán)益(yì)市场而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认为，此次(cì)美联储会议(yì)需(xū)要关注三个(gè)方面：一是(shì)考(kǎo)虑到通胀的顽固性，美联储是(shì)否会透(tòu)露其愿(yuàn)意容忍更高水平的通胀；二(èr)是美联储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联储未来的货币政策预期，比(bǐ)如是否透露下半年(nián)将降(jiàng)息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联(lián)储依然偏鹰派(pài)，则(zé)预期风(fēng)险资产将继续回调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加深倒挂(guà)的程度，对(duì)市(shì)场(chǎng)而(ér)言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美元(yuán)指数预计(jì)显著下(xià)行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较(jiào)为充(chōng)分，预计加息结果不会引(yǐn)起市(shì)场较(jiào)大波(bō)动(dòng)，但是(shì)对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策(cè)预期交易(yì)依(yī)旧不(bù)足。因此，他认为本(běn)次会(huì)议上需(xū)要重点关注美联储(chǔ)声明以及(jí)鲍威尔在记(jì)者会上(shàng)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析对(duì)未来政策路(lù)径(jìng)的(de)展望。“尤其是如果美(měi)联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了(le)6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或将面临较大的冲击，相关风险资产有(yǒu)意外下跌的(de)风(fēng)险。”他说。

　　贵金(jīn)属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)则表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以(yǐ)来，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)溢出影响逐渐减弱，市场对于美联(lián)储货币政策迅速转向的乐观预(yù)期(qī)出现一(yī)定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当(dāng)下来(lái)看，他认为贵金属市场在利多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯。利多因素方面，美(měi)联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的(de)压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)余波反复(fù)，不(bù)断激(jī)发(fā)市场避险情绪。从更为宏(hóng)观(guān)的角度来看，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方(fāng)兴未艾(ài)，各国央行强化(huà)黄金(jīn)资产储备功(gōng)能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息(xī)。上述(shù)种种因素(sù)均对(duì)贵金属(shǔ)价格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之(zhī)间(jiān)的预(yù)期(qī)差，以及美(měi)国经(jīng)济层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过热(rè)态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退(tuì)以及美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回(huí)归波折反复(fù)，进而引(yǐn)发美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策前(qián)景预期摇摆。”他(tā)说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议(yì)息会(huì)议落地后的一段时间内，市(shì)场仍然会延(yán)续上(shàng)述(shù)的修(xiū)正走势(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)还(hái)需在更多数据指引(yǐn)以及银行风险事件落地后(hòu)，再相机愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(jī)作出政策调整，而在此(cǐ)之前(qián)预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步(bù)”的决(jué)策(cè)思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的修正空(kōng)间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结(jié)算体系下(xià)美元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主要锚定(dìng)的是(shì)美(měi)债实际利率的变化，但是最(zuì)近这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使(shǐ)得贵(guì)金属获(huò)得了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为(wèi)目前(qián)贵(guì)金属多头驱动的(de)逻辑还(hái)没结束，且近(jìn)期(qī)的表现也(yě)是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作(zuò)为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵(guì)金属(shǔ)市场(chǎng)已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方(fāng)面，美国经济下行以及欧(ōu)美银行业风险带来(lái)的避险情绪对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格仍有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高(gāo)位带(dài)来(lái)的加息(xī)预测(cè)，未能(néng)对(duì)贵(guì)金属形(xíng)成有力的回落压力。因(yīn)此(cǐ)，他预计贵金(jīn)属市场(chǎng)整体(tǐ)仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主，在基准假设(shè)下，贵(guì)金(jīn)属交易主(zhǔ)线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当(dāng)前市场对于美联储降息的(de)预(yù)期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的(de)修正或将带(dài)来金银(yín)价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内“五一(yī)”长假开启(qǐ)，还须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗(luó)亮表(biǎo)示，近期宏观市场(chǎng)关键数据较多(duō)，导致市(shì)场(chǎng)情绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素也(yě)多空交织，海外市(shì)场容易(yì)出(chū)现(xiàn)巨幅波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束后，市场将直面美联储5月(yuè)利率决议落(luò)地，他预计(jì)美联储会议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐(jiàn)节后逐渐增(zēng)加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联储议息会议等(děng)重要事件，加之(zhī)银(yín)行业危机及(jí)债务上限问题悬而未决(jué)，投(tóu)资者要防止过(guò)分押注引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵(guì)金属(shǔ)回落(luò)企稳(wěn)情况(kuàng)，可以逢(féng)低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议这一关(guān)键时间(jiān)节点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸有足(zú)够安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或将(jiāng)迎来更(gèng)加明确的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的(de)指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局。

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