北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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