随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动(dòn机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息g)较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前十机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报(bào)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了(le)波(bō)动(dòng)。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去(qù)的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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