北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席(xí)基(jī)金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公司进行了(l中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁e)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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