5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本(běn利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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