衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)是(shì)由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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