美国历史上(shàng)首次债(zhài)务(wù)违(wéi)约风险正在逼近。

　　当地时间5月(yuè)1日，美(měi)国财长耶伦就美(měi)国(guó)债务违约发出(chū)警告，如果国(guó)会无法解决债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题，美国可能最早在6月1日(rì)发生(shēng)债(zhài)务违(wéi)约。

　　美(měi)国(guó)最早将于6月(yuè)1日出(chū)现(xiàn)债务违约

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦5月1日警告称，如果国会无法(fǎ)解决债务上限问题，美国可能最早于6月(yuè)1日出现债(zhài)务违(wéi)约，这将是美国历史上的首次债(zhài)务违(wéi)约。耶伦(lún)敦促国会“尽快采(cǎi)取(qǔ)行动”，以解决(jué)31.4万亿美(měi)元的法定借款上限问题。

　　当天，耶(yé)伦致信(xìn)民主(zhǔ)、共和两(liǎng)党的国会(huì)参众两院(yuàn)领导(dǎo)人，告知(zhī)联邦(bāng)政(zhèng)府举债(zhài)额(é)度比预期消(xiāo)耗(hào)更快(kuài)，国会应尽早采取行动，维护美国(guó)“信用(yòng)”和(hé)各方(fāng)对美国的(de)“信心”。

　　她再次提醒国会议(yì)员处理债务上限的重要(yào)性。“我们从过去(qù)的债务上限僵局中了解到，等到最后(hòu)一刻才(cái)暂停或提高债务(wù)上限可(kě)能会(huì)对企业和消费者信心造成严重(zhòng)损害，加重纳税人的短期借贷成本，并对美(měi)国的信(xìn)用评级产生负面(miàn)影响，”耶伦在信中(zhōng)说(shuō)。

　　耶伦(lún)在信中表示(shì)，之(zhī)所(suǒ)以在(zài)一个月之后财政部就(jiù)可能耗尽现金(jīn)，其中重要的一个原因是(shì)最近税收收入放缓。她表示，财政部正在暂停发行州和地(dì)方政府(fǔ)系列证(zhèng)券，以避(bì)免突破债务上限(xiàn)。

　　此前，国会预算办公室(shì)预(yù)测，非常措施(shī)可能(néng)会在(zài)7月(yuè)至9月间(jiān)用尽，尽管它(tā)也承认其预期存在不确(què)定性。

　　5月1日，美国会预(yù)算办公室发布(bù)的最新报告显(xiǎn)示，美国在(zài)6月(yuè)初耗尽资金的风险较之前更高。该机构主任菲利普·斯瓦格尔说：“由于(yú)截至(zhì)4月底的税收收入(rù)低于国(guó)会预算办(bàn)公(gōng)室2月份(fèn)的预期，我们现在(zài)估计(jì)，财政部在6月初用尽(jǐn)资金的风险要(yào)大(dà)得(dé)多。”

　　报道称，在早些时候的一份报告中，国会预算办公室预测，非常措施可能(néng)会在7月至9月间用尽(jǐn)，尽管它也(yě)承认其预(yù)期(qī)存在不(bù)确定性。

　　据美(měi)国有线电(diàn)视新闻网（CNN）报(bào)道，耶伦(lún)发出警告后，美国(guó)总统(tǒng)拜登已邀请(qǐng)美国国会的四位领(lǐng)导人于5月9日在白宫就债务(wù)上限问题举行会议，商讨解决方案。

　　耶伦警告：将引发“经济灾(zāi)难”

　　据路(lù)透社(shè)报(bào)道，美国财政部长耶伦日(rì)前曾警告称(chēng)，如果美国国会未能提高政府的债务上限，由此产生(shēng)违(wéi)约，将引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，并在未来(lái)几(jǐ)年推高利率。

　　据报道，耶伦在一场企业高管活(huó)动中发(fā)表(biǎo)讲话(huà)说，美国债务违(wéi)约将导致失业，同时使得家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷(dài)款和(hé)信用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增加。

　　耶伦表示，，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。增加(jiā)或暂(zàn)停31.4万亿美元的借(jiè)款上限是国会的“基(jī)本责任”。她警(jǐng)告(gào)说，如果债务违约将引(yǐn)发(fā)一场经济和金融灾难，“违约将提(tí)高永续借款的成本。极大(dà)增加未来的投资(zī)成本。”

　　耶(yé)伦还称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临不断恶化的信贷市场，政府可能无法(fǎ)向依赖(lài)社会保障(zhàng)的相关家庭和(hé)老年人发放款项。

　　耶伦指出，众(zhòng)议院共和党(dǎng)人和白(bái)宫之间围绕债务上限的对峙(zhì)“有可(kě)能(néng)威(wēi)胁我们在过去两(liǎng)年所(suǒ)取得的所有(yǒu)进(jìn)展”。

　　美国众议院通过债(zhài)务上限法案(àn)

　　白(bái)宫：拜登将否决

　　美(měi)国民主(zhǔ)共(gòng)和两(liǎng)党围绕(rào)债(zhài)务上限的党争不断加剧，引发全(quán)球(qiú)对于美债违约可能引(yǐn)发金(jīn)融(róng)动(dòng)荡的(de)担忧。

　　当地时(shí)间4月(yuè)26日(rì)，美(měi)国国(guó)会众议院投(tóu)票通过债务上限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，以换取大幅削减(jiǎn)政(zhèng)府支(zhī)出。该法案规定，联邦政(zhèng)府(fǔ)债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府(fǔ)预算年均(jūn)增长需控制(zhì)在1％。

　　所谓债(zhài)务上限是美国国会(huì)为联邦政府设定的(de)为履行已产(chǎn)生的(de)支付(fù)义务(wù)而(ér)举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，触及这条“红线(xiàn)”意(yì)味着(zhe)美(měi)国财(cái)政(zhèng)部借款授(shòu)权用(yòng)尽。

　　不(bù)过(guò)随(suí)后白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限问(wèn)题。

　　据美国《国会山报(bào)》报道，美(měi)国参议院多数党(dǎng)领袖(xiù)舒默驳斥了(le)共(gòng)和党的债务上限法案(àn)，称(chēng)其为(wèi)“美(měi)国违(wéi)约法案(àn)”。白(bái)宫(gōng)称该法(fǎ)案(àn)是“为(wèi)获取极端让(ràng)步而地铁的时速一般是地地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码多少公里，地铁的时速一般是多少码进(jìn)行的鲁莽(mǎng)尝试”，并表示如果该法案到达拜登的(de)办公(gōng)桌，他将予以否决。

　　美国国债违约风险逼近

　　由于(yú)美国债(zhài)务上限的法案谈判陷入僵局，再次(cì)提升(shēng)市场担忧。美(měi)银的美国(guó)利率策(cè)略(lüè)师认为，自上周以(yǐ)来，美国利率反弹，美债收益率曲线牛(niú)市趋陡，造成这(zhè)样状况(kuàng)的催(cuī)化剂是对美国(guó)银(yín)行(xíng)体系的担忧(yōu)再度抬头(tóu)。市场定价美联储下周最后一(yī)次(cì)加息，这与我行的美(měi)国经济团队的预期(qī)一(yī)致。进(jìn)一步加息是(shì)有可能(néng)的，但考虑到银行体系的漏洞，加息(xī)面临着更大的障碍。预(yù)计(jì)美国债务上限(xiàn)“Xday”在(zài)8月(yuè)1日，美债“Xday”在6月第二周(zhōu)。

　　摩根(gēn)大通预计(jì)，美(měi)国债务上(shàng)限问题最早将在(zài)下(xià)个月显(xiǎn)现(xiàn)出来。该行(xíng)认为，美国(guó)国债出(chū)现技术性(xìng)违(wéi)约的风险“不小”。摩根大通(tōng)在报告中表示(shì)，预计有关美国债务上限和联(lián)邦拨款法(fǎ)案的辩(biàn)论都将“危险地(dì)逼(bī)近(jìn)”最后期(qī)限。该行的(de)美国利率策略团队预计，美(měi)国财政部可能在8月中(zhōng)旬之(zhī)前(qián)耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉表(biǎo)示，短(duǎn)期内提高美国债务上限对未来的僵局没有帮助；在共和党(dǎng)和民主(zhǔ)党领导人提出最新财政提案(àn)后，解决美国债务上(shàng)限僵(jiāng)局的(de)方法仍未明晰。

　　此(cǐ)前高盛(shèng)也警(jǐng)告称，美国(guó)触及关键的债务(wù)上限最后期限的时间可(kě)能会(huì)早于市场普(pǔ)遍预期。高盛首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽然初(chū)步统计数据透露(lù)的(de)信息有限，但是4月份迄今为止的“疲(pí)弱”税收表(biǎo)明，在(zài)6月上半月达到美国债务上限的可能性大幅增(zēng)加(jiā)了。

　　中信证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)表示，美国(guó)已在今年1月触及债务上限，财政部可通过特别措施和TGA余额(é)两大途(tú)径缓解燃(rán)眉(méi)之急(jí)。近(jìn)日市场(chǎng)对美国债务(wù)上限问题的担忧(yōu)情(qíng)绪再次升温(wēn)，这主要是由税收同比减少(shǎo)与国(guó)会两党僵持这两个因素催化。尽管如此，从(cóng)立(lì)法流程、党派意(yì)向、后备方案等(děng)三个角度看，我们认为(wèi)美债在今年6月违约的风险仍然较小。债务(wù)上限(xiàn)问题可(kě)能导致货(huò)币市场与债(zhài)券市场加大波动，但总体而(ér)言预计(jì)其(qí)直接(jiē)影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)。

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