6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的打击(jī)下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预(yù)计会(huì)继(jì)续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本(běn)是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需求(qiú)降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力(lì)较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债(zhài)收益(yì)率风(fēng)险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣(xuān)布(bù)进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议(yì)上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从(có为什么懂手机的人都不用华为ng)5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙(shā)特(tè)能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升至每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一些北(běi)约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云(yún)南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一(yī)传闻(wén)息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工业原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重要战略(lüè)物(wù)资(zī)。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中国的天(tiān)然(rán)橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的(de)国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传(chuán)闻的(de)收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量(liàng)来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果(guǒ)收储的(de)对(duì)象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估(gū)计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当(dāng)全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面开割，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价格相(xiāng)对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开(kāi)割，原(yuán)料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师(shī)曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺(quē)货现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适(shì)度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺(cì)激政策退出(chū)，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些人(rén)认为是国(guó)内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势(shì)，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确(què)方向，主要跟随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的(de)数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰退和汽(qì)车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外(为什么懂手机的人都不用华为wài)需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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