“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的(de)波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、201定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思6、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的(de)；外(wài)需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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