今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化(huà)导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，脱销什么意思啊，什么叫做脱销美国债务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时脱销什么意思啊，什么叫做脱销取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其(qí)美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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