在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(t中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西òng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材(cái)料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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