北交所开市至今(jīn)一年半(bàn)，公募(mù)基(jī)金(jīn)投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加(jiā)大北交所(suǒ)布局(jú)力(lì)度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募机构及(jí)人士表示(shì)，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇(yù)，投向北(běi)交所的意愿也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相对(duì)早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长空间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等(děng)行业，长期投(tóu)资(zī)价值受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机(jī)构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价值(zhí)18个月等十(shí)多只次新基金公告可投(tóu)资于(yú)北(běi)京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等(děng)多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内依法发(fā)行上市(shì)的(de)区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同(tóng)所规定(dìng)的(de)投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风(fēng)险收益特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前提(tí)下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资(zī)。旗下(xià)新增基金如果符合基(jī)金合(hé)同的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所上市(shì)公司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也认为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模(mó)较(jiào)小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良(liáng)好表现也使得越来越多(duō)投资者(zhě)关注到(dào)北交所，自然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置意(yì)愿，主要(yào)取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金产品(pǐn)出现在北交所公(gōng)司前(qián)十大股东(dōng)名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季(jì)度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好；次(cì)新基(jī)金在北交所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北(běi)交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募(mù)基金，在投资(zī)比例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业链的研究(jiū)，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定性强的个股机(jī)会(huì)。同时，也可(kě)根据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在(zài)北交所中进行(xíng)映(yìng)射，选择(zé)估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中(zhōng)小企业(yè)经营波动大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基(jī)金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视(shì)北交所投资机会(huì)，目(mù)前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市(shì)场情况，择机发(fā)行更多以北交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不(bù)排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队(duì)拓(tuò)展(zhǎn)对(duì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募(mù)基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年(nián)下半(bàn)年新能(néng)源行(xíng)业整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金(jīn)相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似于一级(jí)半的市场，即(jí)投资(zī)阶段相(xiāng)比一(yī)级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成(chéng)熟(shú)，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的(de)规(guī)模也(yě)相对更(gèng)小；但从长期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长空(kōng)间(jiān)和(hé)收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景(jǐng)顺长城(chéng)基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注(zhù)度可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科(kē)创板的上市公司，而且由于市(shì)值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从(cóng)中长期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度(dù)的(de)不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有(yǒu)向上修复的(de)空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都(dōu)非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫(xīn)元(yuán)基(jī)金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道(dào)，尤其是具(jù)有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批(pī)优秀(xiù)的(de)创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策(cè)支持的(de)东风(fēng)和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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