财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗反函数常用公式大全，反函数运算公式？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调反函数常用公式大全，反函数运算公式整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期(qī)反函数常用公式大全，反函数运算公式待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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