衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题(t分压公式是什么，分压公式是什么意思í)。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市(shì)场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)分压公式是什么，分压公式是什么意思区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价(jià)回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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