近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿(yì)元的兴(xīng)发集团，其旗下子公司(sī)兴(xīng)福电子公布科创(chuàng)板IPO申报稿。

　　兴福电子(zi)的主要产品是磷酸(suān)、硫(liú)酸等(děng)，其电子(zi)级磷酸产品是(shì)半(bàn)导体(tǐ)加(jiā)工过(guò)程中的关键材料，公司客户包括(kuò)长江存储、华(huá)虹集团、中(zhōng)芯国(guó)际等(děng)，也获得大基金二期入股。

　　不过有(yǒu)意思的(de)是，兴(xīng)福电子第二大(dà)客户竟然是可口(kǒu)可乐，这也(yě)无意(yì)间透露了一个冷(lěng)知识——可口可乐生产过程中使用(yòng)的磷酸，原来不(bù)只是(shì)常规的食品级磷酸，还用到了更高(gāo)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗纯度的(de)电子级(jí)磷酸。

　　另外，兴福电子间接控(kòng)股股东还与第二(èr)大股东(dōng)有可复活的对赌协(xié)议。且(qiě)其中一条比较(jiào)少见，即在(zài)兴福电子(zi)正式申报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指(zhǐ)哪个？

　　兴(xīng)福电子主(zhǔ)要从事(shì)从事湿电子化学品业务，公(gōng)司(sī)产品(pǐn)包(bāo)括磷酸、硫酸等。公司(sī)磷(lín)酸(suān)产品按(àn)照(zhào)纯度(dù)等级分(fēn)为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可分为IC级磷酸和面板级(jí)磷酸。各(gè)磷(lín)酸(suān)产(chǎn)品的(de)纯度(dù)等级由(yóu)高到低分别为：IC级磷酸＞面板级(jí)磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示(shì)，兴福电(diàn)子(zi)在生(shēng)产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部分食品(pǐn)级(jí)磷酸、工业级硫酸(suān)等产(chǎn)品。其中2022年(nián)食品级磷酸的主营业务收入为(wèi)1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收(shōu)入摘(zhāi)要，数据来源：申报稿(gǎo)

　　这里有个点值得一看，兴福电子2022年第二大客户为(wèi)可口(kǒu)可乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的主要销(xiāo)售内(nèi)容(róng)为磷酸产品(pǐn)。这(zhè)个销售金(jīn)额比(bǐ)兴(xīng)福(fú)电子当(dāng)年(nián)食品级(jí)磷酸的主营业务(wù)收入多出了4994.81万元。原因(yīn)是，兴(xīng)福电子电(diàn)子级磷酸产品除(chú)销售给集(jí)成(chéng)电路行业(yè)、显示(shì)面板行业客户(hù)外，还销售给(gěi)可口可乐(lè)公司、化工(gōng)品贸易商(shāng)等其他行业客(kè)户。由(yóu)于可口可(kě)乐公司对磷酸产品的品(pǐn)质要(yào)求高于(yú)一般的食品级(jí)磷酸(suān)，公司(sī)销(xiāo)售(shòu)给可口可乐(lè)公司的磷酸产品等(děng)级实际为符(fú)合食(shí)品(pǐn)级(jí)要求的(de)面板级(jí)磷酸(suān)。

　　申(shēn)报稿显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)福电子(zi)2020年至2022年(nián)（下称“报告期”）的营业收入分别为2.55亿(yì)元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归母净利润分别为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一(yī)是，兴福电(diàn)子2022年12月进行过(guò)前期会(huì)计差错更正(zhèng)及追溯(sù)调整，比如(rú)兴福电(diàn)子原报表2020年净(jìng)利润为-744.2万元，调整后为-2167.05万元(yuán)，变(biàn)动(dòng)不小。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非经常性损益(yì)为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合(hé)伙人对记(jì)者表示，非经常性损益是指公司发(fā)生的与经营业务无直接关系，或是虽与(yǔ)经营(yíng)业务相关，但(dàn)由于(yú)其性质、金额或发生(shēng)频率(lǜ)，影(yǐng)响了真(zhēn)实、公允地(dì)反映公司(sī)正常盈利能力的各(gè)项收入、支出(chū)。

　　扣(kòu)除非(fēi)经常性损益后(hòu)，兴(xīng)福(fú)电子(zi)2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元(yuán)降至1.46亿元。

　　调整摘(zhāi)要，数据来(lái)源：申报(bào)稿

　　第三个(gè)点为，兴福电子(zi)2020年(nián)至2022年(nián)业绩(jì)增(zēng)长与(yǔ)主营业务毛利率提(tí)升(shēng)有关，分(fēn)别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其(qí)中兴福(fú)电(diàn)子2021年(nián)和2022年的有关毛利率，已经超(chāo)过(guò)申报稿列举(jǔ)的同行业可比公司(sī)平均(jūn)水平。对此，兴福电子(zi)在申(shēn)报稿中(zhōng)表(biǎo)示，2021年(nián)以来(lái)公司(sī)陆续实现众多集成电(diàn)路客户(hù)的产品认证及(jí)批(pī)量供货(huò)，毛利率水平较高的集(jí)成电(diàn)路用湿(shī)电子化学(xué)品销售收入占(zhàn)比(bǐ)持(chí)续提升，且公司(sī)根据部分产(chǎn)品原材(cái)料价格上涨情况适时调(diào)高了产品销售价格，使得2021年和2022年(nián)毛利率维(wéi)持在较高水平。

　　那么，在(zài)此情况下，兴福电(diàn)子(zi)未来毛(máo)利率还有(yǒu)多(duō)少上(shàng)升(shēng)空间？如果(guǒ)不靠(kào)涨价，兴(xīng)福电子未来是否(fǒu)还能持(chí)续提高业绩？

　　从股权结(jié)构来看，兴福电子控股股(gǔ)东为上市公司兴发集团(tuán)，其直接(jiē)持有兴(xīng)福(fú)电子 55.29％的股份。兴福电子(zi)的(de)间接控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)为(wèi)宜昌兴发。

　　兴福电子第(dì)二大(dà)股东为国家(jiā)集成(chéng)电路基(jī)金二期，持股比例为9.62％。需要(yào)指(zhǐ)出的是，兴福电子间接控股(gǔ)股东宜昌兴(xīng)发与(yǔ)国家集成电路基金二期之间存在(zài)对(duì)赌协议。虽然随着兴福电子(zi)IPO，相关(guān)协议(yì)已经终(zhōng)止，但(dàn)回购权(quán)和随售权(quán)存(cún)在可(kě)以“复(fù)活”的条件，且其中一条比较少见，即“兴福电子正式申报(bào)IP侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗O后的18个月内(nèi)仍未实(shí)现合格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑(yí)惑，合(hé)格IPO是指通过上市委(wěi)审议(yì)，还是指拿到(dào)证监会批文？

　　如果是(shì)指通过(guò)上市委审议，虽然申(shēn)报IPO后的18个月内(nèi)没有上(shàng)会结(jié)果的企业比较少，但不是(shì)没有例(lì)外。比(bǐ)如(rú)，截至2023年(nián)5月10日(rì)，上(shàng)交所科创板栏目显(xiǎn)示，处(chù)于正常(cháng)待审核(hé)阶(jiē)段的合合信息和先正达，受理(lǐ)日期已(yǐ)经超过18个月。

　　如果(guǒ)是指(zhǐ)拿到证监(jiān)会(huì)批(pī)文，也(yě)有(yǒu)企(qǐ)业超过。比如，截(jié)至2023年5月10日(rì)，上交所(suǒ)科(kē)创板栏目显示(shì)，20家提交注(zhù)册的企业(yè)中有2家受理(lǐ)日(rì)期已(yǐ)经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福(fú)电子(zi)合格(gé)IPO是指哪个(gè)？如(rú)果18个月(yuè)后，彼时兴福电子(zi)处于(yú)正常IPO流(liú)程(chéng)中，又会演绎怎么(me)样的剧(jù)情？

　　对(duì)赌协议摘要，数(shù)据来源(yuán)：申(shēn)报稿

　　另外(wài)，兴福电子此次IPO拟(nǐ)募(mù)资15亿元，发行不(bù)超过(guò)1亿股，占发(fā)行后总股(gǔ)份(fèn)的27.78％。以此(cǐ)计算，兴(xīng)福电子达(dá)到的(de)目标估值(zhí)为54亿元。值得一(yī)提的是(shì)，15家战略投资者2021年(nián)12月(yuè)对兴福(fú)电(diàn)子(zi)增资时，公司(sī)的投(tóu)后估(gū)值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投资(zī)者(zhě)的(de)增值率为(wèi)56.23％，增值了4.32亿(yì)元。

　　2023年(nián)第一季度业绩如何(hé)？

　　兴福电子(zi)重大经常性关联(lián)采(cǎi)购主要(yào)系向关(guān)联方采购黄磷(lín)、液体三氧化硫等原(yuán)材料、电力等能源以及建(jiàn)筑工程服务(wù)。2020年至(zhì)2022年，兴福电子的重大经常性关联采购金额（不(bù)含建筑工(gōng)程服务(wù)采(cǎi)购）分别为1.22亿元(yuán)、2.06亿(yì)元(yuán)和1.95亿元，占(zhàn)营业(yè)成(chéng)本的比重分别为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向间接控股股东(dōng)宜昌兴(xīng)发(fā)的下属公(gōng)司采购。

　　细项来看，兴福电子(zi)部分主要原(yuán)材料的关联采购(gòu)占比(bǐ)较(jiào)高。比如，报告期内，公(gōng)司普(pǔ)通黄磷关联采购金额(é)占(zhàn)同类产品采(cǎi)购总额的比例(lì)分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化硫关联采购金额占同(tóng)类产(chǎn)品采购(gòu)总额的比例均为 100.00％。

　　另外申报(bào)稿(gǎo)显示，在(zài)主营业务方面，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)是(shì)控股(gǔ)股(gǔ)东兴发(fā)集团合(hé)并(bìng)报表范围内唯(wéi)一从事湿电(diàn)子化学(xué)品相(xiāng)关业务的(de)主体，与兴(xīng)发集团及其控制的其他(tā)公(gōng)司主(zhǔ)营业务及应用领域(yù)不(bù)同。

　　虽然兴福电(diàn)子(zi)没(méi)有在申(shēn)报(bào)稿(gǎo)中(zhōng)对2023年第一季度业绩进行(xíng)预测，但兴发集团2023年第一季度的业绩并(bìng)不好。

　　兴(xīng)发集(jí)团2023年第一(yī)季度营业收(shōu)入为(wèi)65.71亿元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集团归母(mǔ)净利(lì)润为4.49亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)73.87％。对此(cǐ)，兴发集团(tuán)在公(gōng)告中表示，归母净(jìng)利润较上年同期大幅降低，主要是受市(shì)场供需变化影响，自2022年下半年以来，草甘膦、有机硅DMC等(děng)周期性产品市(shì)场价(jià)格持续(xù)下跌，在今(jīn)年一季度(dù)跌幅扩大(dà)，至一季度末，草甘膦价格已跌至行(xíng)业(yè)成本线附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成(chéng)本线。在价(jià)格下跌(diē)过(guò)程中，公(gōng)司上述(shù)产(chǎn)品(pǐn)产销量同(tóng)比均出现大幅下滑。

　　兴发集团也(yě)在(zài)公告(gào)中谈及湿电子化学品，即公司湿电(diàn)子化学(xué)品、特种化学品、食品添(tiān)加剂等成长性产品市场(chǎng)需求总体良好，盈(yíng)利能力保持(chí)稳定(dìng)。

　　但是兴发集团另一则公告显(xiǎn)示，湿电子(zi)化学品2023年第(dì)一季度平均售价(jià)为8250.4元(yuán)/吨，相(xiāng)较2022年第一季度的(de)9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于(yú)兴(xīng)发集团2022年第一季度统计口径不太(tài)一样，销量数据不太好(hǎo)找(zhǎo)，所以不太好具体判断湿(shī)电(diàn)子(zi)化(huà)学(xué)品相关(guān)收(shōu)入(rù)的变化。

　　那么，在(zài)平均售价下降(jiàng)16.44％的情况(kuàng)下，兴福电子2023年第一季度的业绩具体表(biǎo)现如何？

　　平(píng)均(jūn)售(shòu)价摘要，数据来源(yuán)：兴(xīng)发集团公告

　　违法违规方面，兴福电子曾受到宜(yí)昌市猇亭区城市管理(lǐ)执法局的(de)行政处(chù)罚，处罚金额(é)为(wèi)28.16万元。原因是兴福电子无证建设房(fáng)屋，总违法(fǎ)建筑面积为4,718.62平方(fāng)米(mǐ)，总(zǒng)造价563.15万元。另(lìng)外，兴福电子控股股东兴发集团的(de)副总经(jīng)理赵勇于2023年4月被上交所予以(yǐ)监管警示的决(jué)定，原(yuán)因(yīn)是赵勇交易兴发集团可转债(zhài)构成(chéng)短(duǎn)线(xiàn)交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗