5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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