美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍1ma等于多少a，1ua等于多少a，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报681ma等于多少a，1ua等于多少a.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未(wèi)解决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数(sh1ma等于多少a，1ua等于多少aù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1ma等于多少a，1ua等于多少a