踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六(liù)零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚(hūn)也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市(shì)后最差年(nián)报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增(zēng)加约13万(wàn)，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯(sī)达(dá)克私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下(xià)降及对联营企业(yè)投资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的(de)看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短(duǎn)不到(dào)两个月(yuè)涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调(d国v是不是国5，国v与国vl的区别iào)，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的(de)暴(bào)涨，三六零(líng)的(de)投资者人数(shù)大(dà)幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司(sī国v是不是国5，国v与国vl的区别)有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构为代表的(de)十大股东却在逢(féng)高大(dà)幅(fú)减持。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关(guān)村(cūn)资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹(yī)号投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路(lù)（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的2022年财(cái)报(bào)，也首次把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三(sān)六(liù)零此前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资(zī)权(quán)。具体(tǐ)来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司(sī)三(sān)六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方(fāng)签署有关(guān)协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于(yú)对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持(chí)股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒(z国v是不是国5，国v与国vl的区别hā)汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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