4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好jù)监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国(guó)植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度产(c上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好hǎn)量大降(jiàng)的(de)担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年(nián)度供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温(上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好wēn)天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力(lì)军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺织(zhī)品服装的(de)消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较(jiào)4周均(jūn)值(zhí)下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收(shōu)大(dà)概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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