今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务(wù)违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出(chū)在多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模(mó)也(yě)兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口000; line-height: 24px;'>兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了(le)国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的(de)一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入(rù)无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数(shù)时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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