近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得(dé)多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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