金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(q2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗uán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案。

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