随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前(qi46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗án)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天。

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