金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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